隨著年報披露有序進行，此前發(fā)布業(yè)績預告的公司，有的開始發(fā)布業(yè)績修正公告了。不過，需要注意的是，上市公司業(yè)績要是往上修正倒還好，就怕往下修正后出現(xiàn)業(yè)績“變臉”。
4月11日晚間，南華儀器(300417.SZ)公布2022年度業(yè)績預告修正公告，公司此前原預計凈虧損250萬元至350萬元，現(xiàn)更正為預計凈虧損3000萬元至3500萬元，同比盈轉虧，營業(yè)收入12810萬元至12850萬元。雖然年報還沒有正式公布，但現(xiàn)在基本可以蓋棺定論了，公司2022年大概率是虧損的。
值得一提的是，南華儀器從業(yè)績預告到業(yè)績修正時間才過去兩個多月，修正后凈虧損竟然擴大到了10倍?？梢娖錁I(yè)績“變臉”幅度之大，著實令投資者猝不及防。
業(yè)績修正背后透露出了什么？
兩年前買的一個“雷”
要說為何業(yè)績預告發(fā)布后又變臉？這還得從南華儀器兩年前購買的一筆信托理財說起。
2021年7月30日，南華儀器以自有資金6000萬元認購的重慶國際信托股份有限公司發(fā)行的“重慶信托昆明融創(chuàng)城項目集合資金信托計劃”。
那么這筆理財能讓公司賺多少錢？從信托計劃信息來看，這款產品年化收益率為7.3%，時間為9個月，如果按投入6000萬元來算，不出意外的話公司可以賺329.5萬元左右。要知道，2021年整年公司凈利潤才1200萬元，2022年第三季度凈利潤為300萬元，對于上市公司凈利而言，這筆理財收益著實非常之誘人。
只能說理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。2022年4月30日，公司收到重慶國際信托股份有限公司發(fā)來的《重慶信托昆明融創(chuàng)城項目集合資金信托計劃的臨時公告》，債務人昆明融創(chuàng)城投資有限公司及其擔保人資金出現(xiàn)流動性困難，到期未能償還借款，構成實質違約，信托計劃終止。
最后公司結合期后回款情況，從謹慎性原則出發(fā)，對“昆明融創(chuàng)城項目集合資金信托計劃”理財產品補提減值準備3029萬元。
實際上，去年大部分信托產品都暴露風險，讓個人投資者、上市公司、游戲大廠都給踩到了，其中金額最大的是安克創(chuàng)新（300866.SZ）購買的“中航信托·天啟【2019】651號長沙中泛貸款集合資金信托計劃”，購買金額達1億元。
鈦媒體APP還注意到，雖然公司公告稱理財資金是來源于自有資金，但是6000萬元對當時的南華儀器來說可并不是個小數(shù)。財報顯示，截至2021年6月30日，公司貨幣資金只有1.7億元左右，而且還買了其他理財產品，可想而知公司總體貨幣資金剩余并不多。
這下問題來了，南華儀器在貨幣資金并不充裕的情況下，竟然還拿大筆資金去購買信托這樣風險高的理財產品，難道不怕公司出現(xiàn)經營風險？針對上述這個問題，鈦媒體APP已向南華儀器發(fā)出致電，但截至發(fā)稿公司方面未進行回復。
補提減值準備，配合股東套現(xiàn)
從公告可知，早在2022年4月份重慶國際信托股份有限公司發(fā)布通知稱因債務人逾期行為已構成實質違約。雖然信托計劃終止后設置2022年4月30日至2022年7月30日為首個“處置觀察期”，但是去年地產行業(yè)受宏觀調控以及新冠疫情的影響，債務人及擔保人均出現(xiàn)流動性困難，可見債務人逾期這個問題難解。
實際上，南華儀器也知道這背后的風險，在去年5月和8月就這款理財產品也分別做出了風險提示。
說到這里，不得不讓人疑惑，既然公司早已知曉風險，而且錢大概率追不回了，為何到2023年1月31日業(yè)績預告中都沒有進行披露減值，而是等時隔兩個月后再來做業(yè)績修正？
若結合南華儀器股價走勢以及公司股東減持公告的時間來看，可能就看得出點端倪了。上市公司之所以這么操作，可能就是為了股東減持。
2023年1月5日晚間公告，南華儀器實際控制人之一楊偉光的一致行動人葉淑娟計劃于公告公布之日起15個交易日后的6個月內預計以集中競價方式減持公司股份53.8萬股。
2023年1月14日，南華儀器發(fā)布公告，近日收到持股5%以上股東李源先生的通知，其通過大宗交易方式共減持其所持有的本公司股份200萬股，減持股份比例占公司剔除回購股份數(shù)量后的股份總數(shù)的1.49%。如果按當時股價計算，股東通過減持可以獲利上千萬元。而前面也說過，2021年公司凈利潤也才1000多萬，可見股東在資本市場套現(xiàn)可比經營公司賺錢。
試想，要是在2023年1月31日發(fā)布業(yè)績預告，并且將理財產品計提了減值準備3029萬元，那么公司業(yè)績預告會巨虧，對二級市場來說屬于大利空，可能使得股價出現(xiàn)大跌，進而影響到股東減持的收益。
業(yè)績“斷崖式”下滑，盈利難題待解
事實上，南華儀器冒險購買信托理財也好，股東頻頻減持也罷，這背后的根源就是目前公司盈利難題待解，業(yè)績也是越來越差。
南華儀器前身為佛山市南華儀器有限公司(簡稱南華有限)。南華有限設立于1996年4月24日，系楊耀光、鄧志溢、李源、楊偉光實際投資的南華自動化廠改制設立。2015年1月23日，公司股票在深圳證券交易所上市。
近年來，公司業(yè)績遭遇滑鐵盧，無論是營收還是凈利潤都出現(xiàn)“斷崖式”下滑。財報顯示，2019年至2021年，該公司營收從5.99億元降至1.82億元，復合下滑率超過40%。同期凈利潤從 2.2億元降至1224.48萬元，復合下滑率超過70%。
2022年前三季度，南華儀器營業(yè)收入同比下滑35.48%至0.93億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑75.21%至294.87萬元，扣非后凈利潤同比下滑122.16%至虧損143.64萬元。
南華儀器表示，近年來業(yè)績大滑坡是有關部門擴大了機動車免檢范圍，在實行6年內6座以下非營運小微型客車免檢基礎上，將6年以內的7至9座非營運小微型客車納入免檢范圍，對非營運小微型客車超過6年不滿10年的，由每年檢驗1次調整為每兩年檢驗1次，該措施于2020年11月20日起實施。由于上述措施導致公司機動車檢測產品的市場需求減少，對公司的生產經營產生不利影響。
除了受機動車檢驗政策變動的影響較大之外，還有就是可能公司產品不夠有競爭力。南華儀器作為一家專業(yè)從事機動車檢測設備及系統(tǒng)研發(fā)、生產和銷售的企業(yè)，其研發(fā)能力是非常重要的，但是近年來公司對于研發(fā)的投入可謂是越來越少。
公開信息顯示，南華儀器近年來非常熱衷于購買理財產品，對于理財產品投入非常大。說實話，上市公司購買理財產品并非穩(wěn)賺不賠，例如，近年來頻頻出現(xiàn)的信托計劃延期兌付、債券違約等狀況，都說明了其風險亦不容忽視。如果資金不多花費在企業(yè)經營上，靠做一些投資理財?shù)脑?，長此以往可能會荒廢主業(yè)，不利于企業(yè)長遠發(fā)展。
就未來而言，隨著中國經濟的高速增長，環(huán)境污染問題日趨嚴重，面對迫切的環(huán)境壓力，政府對環(huán)境保護越來越重視。國家環(huán)保政策出臺的時間和執(zhí)行力度以及環(huán)保投資規(guī)模直接影響著公司業(yè)務拓展。在此背景下，南華儀器將來如何解決企業(yè)盈利問題可能會是重中之重。
