在2020年新冠肺炎疫情期間，不少熱像儀廠家的測溫設(shè)備訂單大增，新三板公司上海熱像科技股份有限公司（以下簡稱熱像科技）就是其中之一，目前該公司正在申報深市主板IPO，擬募集資金4.04億元用于熱像儀生產(chǎn)基地、研發(fā)中心建設(shè)并補充流動資金。
紅外熱像儀最早運用于軍事領(lǐng)域，諸多已上市的紅外熱像廠商訂單也以軍品為主，不過熱像科技卻專注于民用領(lǐng)域，而民用領(lǐng)域尚處于成長初期，存在民品市場拓展達不到預(yù)期效果的風(fēng)險。
2020年，熱像科技研發(fā)生產(chǎn)用于防疫的體溫篩查產(chǎn)品，貢獻了近9000萬元收入，熱像科技預(yù)計該產(chǎn)品將有較大幅度下降。值得一提的是，2019年成立的NTE Technology，LLC（以下簡稱NTE），由于2020年采購了較多的體溫篩查產(chǎn)品成為第一大客戶，而NTE唯一股東原系熱像科技美國子公司的兼職經(jīng)理，子公司于2020年1月注銷。
防疫產(chǎn)品帶動業(yè)績大增
熱像科技主要從事紅外熱像產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于工業(yè)測溫、教育科研、消防與安防監(jiān)控、石油化工及醫(yī)療檢測等民用領(lǐng)域。2018~2020年，熱像科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入6065.60萬元、7665.11萬、2.21億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤909.57萬元、1969.20萬元、8186.93萬元。
該公司2020年業(yè)績大增與疫情期間體溫篩查產(chǎn)品有很大關(guān)系。熱像科技在招股說明書（申報稿）中表示，2020年體溫篩查產(chǎn)品實現(xiàn)收入8980.34萬元，使得公司當(dāng)年營業(yè)收入大幅增長。
值得注意的是，2020年熱像科技的境外銷售增長更為明顯。2018~2020年，熱像科技境外收入分別是86.25萬元、149.19萬元、6816.28萬元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的1.42%、1.95%、30.82%，主要系2020年海外新冠疫情嚴(yán)重，公司體溫篩查用途熱像儀在海外銷售收入大幅增加所致。
在境外國家和地區(qū)中，銷往美國的金額最高，達到4564.90萬元。根據(jù)前五大客戶名單，熱像科技2020年第一大客戶是一家美國公司NTE，銷售金額為4510.93萬元。
而該公司與熱像科技關(guān)系匪淺，NTE成立于2019年1月，其唯一股東為尹偉奇。尹偉奇系熱像科技原二級子公司ZXF Laboratories，LLC（以下簡稱ZXF）兼職經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在美國地區(qū)銷售的技術(shù)支持工作。因ZXF經(jīng)營不及預(yù)期及中美貿(mào)易摩擦加劇，2018年底熱像科技決定注銷ZXF，尹偉奇有意向利用自有資金出資設(shè)立公司在美國地區(qū)銷售熱像科技產(chǎn)品，遂成立NTE。
2020年1月，ZXF完成工商注銷手續(xù)。而就在這一年，疫情暴發(fā)導(dǎo)致美國市場體溫篩查熱像產(chǎn)品需求暴增，NTE就此成為熱像科技第一大客戶。
不過境外銷售規(guī)模極有可能下降。熱像科技表示，隨著新冠疫情逐漸受控，公司體溫篩查產(chǎn)品收入預(yù)計將有較大幅度下降，若非防疫產(chǎn)品的收入增長不能彌補體溫篩查產(chǎn)品的下降，可能導(dǎo)致公司2021年度經(jīng)營業(yè)績下滑。
生產(chǎn)基地建設(shè)投資最多
按照上市計劃，熱像科技擬通過此次IPO募集資金4.04億元，其中1.8億元用于熱像儀生產(chǎn)基地建設(shè)，1.34億元用于熱像儀研發(fā)中心建設(shè)，9000萬元用于補充流動資金。這一募資規(guī)模已經(jīng)超過了熱像科技的總資產(chǎn)1倍，2018~2020年末，其總資產(chǎn)規(guī)模分別為3219.05萬元、6448.88萬元、2億元。
投資規(guī)模最大的為生產(chǎn)基地建設(shè)，該項目建成后，可形成年產(chǎn)5.2萬臺（套）紅外熱像產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。不過招股書（申報稿）顯示，2018~2020年，熱像科技實際產(chǎn)量為1530臺（套）、2549臺（套）、1.26萬臺（套），產(chǎn)能利用率為86.93%、77.24%、119.23%，銷量分別為1470臺（套）、2496臺（套）、1.14萬臺（套）。
在2020年疫情因素影響下，熱像科技的產(chǎn)銷量達到了近幾年的最高峰，但產(chǎn)銷量分別只有1.26萬臺（套）、1.14萬臺（套）。招股書（申報稿）也提示了體溫篩查產(chǎn)品銷售預(yù)計大幅下降的風(fēng)險，在這種情況下，熱像科技擬新增5.2萬臺（套）紅外熱像產(chǎn)品的產(chǎn)能，是2020年銷量的4.56倍之多，如此規(guī)模的產(chǎn)能能否被市場消化？
熱像科技表示，隨著下游行業(yè)對紅外熱像產(chǎn)品的需求增加，紅外熱像產(chǎn)品市場潛力巨大。不過，由于目前國內(nèi)民用紅外熱像市場處于早期發(fā)展階段，尚未有權(quán)威第三方市場調(diào)研機構(gòu)公布詳細(xì)的市場占有率數(shù)據(jù)，故無法取得公司在民用紅外熱像行業(yè)準(zhǔn)確的市場占有率數(shù)據(jù)。
同時，熱像科技也提示了民用市場拓展的風(fēng)險，相較于軍用領(lǐng)域，民用領(lǐng)域尚處于成長初期，部分行業(yè)領(lǐng)域紅外產(chǎn)品應(yīng)用普及率不高，存在民品市場開發(fā)短期內(nèi)達不到預(yù)期效果的風(fēng)險。
曾向供應(yīng)商采購熱像儀
熱像科技存在供應(yīng)商集中度較高的情況，2018~2020年，公司向前五名供應(yīng)商合計采購的金額分別為1734.17萬元、1613.13萬元、6054.66萬元，占采購總額的比例分別為61.28%、51.84%、57.37%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理熱像科技前五大供應(yīng)商時注意到，在2018年前五大供應(yīng)商中，除第二大供應(yīng)商為探測器之外，其他主要供應(yīng)商的采購內(nèi)容均為熱像儀。而在2019年、2020年，前五大供應(yīng)商中只有上海譜盟光電科技有限公司仍在提供熱像儀，其他主要供應(yīng)商的采購內(nèi)容則變?yōu)殓R頭、電機等零部件。
對此，熱像科技表示，主要原因系2019年公司隨著自身發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，減少了貿(mào)易業(yè)務(wù)占比，自主品牌紅外熱像產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售規(guī)模增加。
實際上，熱像科技最初就是以經(jīng)銷商形式進入紅外熱像行業(yè)的。根據(jù)其2014年申請掛牌新三板時對反饋意見的回復(fù)，在公司行業(yè)經(jīng)驗積累到一定程度之后，開始結(jié)合不同行業(yè)的客戶需求，自主設(shè)計、研發(fā)配套軟件，再由服務(wù)、軟件領(lǐng)域逐步轉(zhuǎn)變結(jié)合軟、硬件設(shè)計、生產(chǎn)制造及銷售為一體的商業(yè)模式，從而在紅外熱像市場中占據(jù)一席之地。
而熱像科技直到2018年仍大量采購熱像儀產(chǎn)品，采購的熱像儀與公司銷售的熱像儀是否有所區(qū)別，與曾經(jīng)的供應(yīng)商是否會產(chǎn)生直接競爭？為什么2020年仍在采購熱像儀產(chǎn)品？熱像科技并未對此進行說明，在主要競爭對手中，也只是列舉了高德紅外、大立科技、睿創(chuàng)微納等幾家上市公司。
對于IPO相關(guān)事宜，今年7月28日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電熱像科技并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿，尚未獲回復(fù)。
